发布研究报告称,维持(09868)“增持”评级,考虑到近期终端环境及车型周期变化,将小鹏2024至2026财年总销量预测下调25%、12%及16%;收入预测分别下调20%、9%及10%;经调整亏损额预测则下调4%、上调15%及上调9%。并相应将其目标价由45港元下调至36港元。
报告中称,小鹏汽车今年第二季度归母净亏损12.8亿元人民币,亏幅低于市场一直预期15.2%。该行认为,小鹏产品结构改善拉升毛利率,技术输出推动净亏损持续收窄。并认为公司下半年的推出“MONA
M03”、“P7+”等新车型将带动销量边际改善,预计毛利率将取得持平。